Valletta (Malta) – Malta'nın güçlü ekonomik büyümesinin artan kamu harcamaları ve kurumsal zayıflıklar yüzünden zayıfladığı uyarısını yapan kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, ülkenin A2 kredi notunu durağan görünümle onayladı.
Moody's'in son değerlendirmesine göre kamu açığı, 2025'teki GSYH'nin yüzde 2,1'inden 2026'da yüzde 2,8'e çıkacak. 2027'de ise yüzde 2,7'ye hafifçe gerileyecek. Bu tahminlerde bütçe açığı yüzde 2,8'e çıkacak.
Kuruluş beklenen artışın sürmekte olan enerji sübvansiyonları, daha yüksek sosyal güvenlik harcamaları ve artan kamu yatırımlarından kaynaklandığını açıkladı.
Yalnızca enerji sübvansiyonlarının 2027'de yaklaşık 400 milyon euroya, yani GSYH'nin yüzde 1,4'üne denk gelmesi bekleniyor.
Moody's, sübvansiyonların hane halklarını ve işletmeleri dalgalı uluslararası enerji fiyatlarından koruduğunu kabul etti. Ancak bu düzenlemenin enerji piyasası risklerini kamu maliyesine aktardığı konusunda uyardı.
Kuruluş, 2027 Bütçesi'nde açıklanan önlemlerin, yüksek turist katkı payları ve çalışma izni ücretleri de dahil olmak üzere, ek harcamaların bir kısmını dengeleyebileceğini ekledi.
Moody's, bu mali baskılara rağmen Malta ekonomisinin güçlü büyümesini sürdüreceğini öngörüyor. 2025'te yüzde 4,7 büyüyen ekonominin 2026'da yüzde 4,1, 2027'de ise yüzde 3,7 büyümesi bekleniyor.
Turizm, finansal hizmetler, uzaktan oyun (remote gaming) ve bilgi teknolojileri, ekonominin dayanıklılığına en çok katkı sağlayan alanlar olarak gösterildi.
Kuruluş ayrıca enflasyonun görece kontrol altında kaldığını not etti. 2026'nın ilk dokuz ayında enflasyon ortalama yüzde 2,2 oldu. Bu oran euro bölgesinin ortalaması olan yüzde 2,8'in altında kaldı.
Hükümet borcunun 2025'teki GSYH'nin yüzde 46,3'ünden 2026'da yüzde 46,8'e hafifçe yükselmesi bekleniyor. 2027'de borç oranının da bu seviyede kalması öngörülüyor.
Buna karşın Moody's, hukukun üstünlüğü, yolsuzluk ve kurumsal kapasite konusundaki süregelen kaygılara dikkat çekti.
Kuruluş, Avrupa Komisyonu'nun 2026 Hukukun Üstünlüğü raporuna atıfta bulunarak yargı bağımsızlığı, mahkemelerin verimliliği, üst düzey yolsuzluk davaları, bilgiye erişim ve kamusal katılım alanlarında sınırlı ilerleme kaydedildiğini belirtti.
Moody's'e göre bu kurumsal eksiklikler, güçlü ekonomik performansa rağmen Malta'nın kredi profilini kısıtlamaya devam ediyor.
Kuruluş, hukukun üstünlüğü ve yolsuzlukla mücadelede kaydedilecek iyileşmelerin gelecekte not artışını destekleyebileceğini söyledi. Kamu maliyesinde yapısal bir bozulmanın ise, özellikle ekonomik büyümenin zayıflamasıyla birlikte gelmesi halinde not indirimine yol açabileceğini ekledi.
Başbakan Robert Abela değerlendirmeyi memnuniyetle karşıladı. Abela, Moody's'in 2027 Bütçesi'nde yer alan önlemleri kabul etmesini özellikle vurguladı.
