Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Malta'nın A2 kredi notunu durağan görünümle teyit etti.
Kuruluşun ekonomistleri, tüketim ve yatırımın da desteğiyle Malta ekonomisinin bu yıl yüzde 4,1, 2027'de ise yüzde 3,7 büyüyeceğini öngörüyor.
Moody's, Malta'nın A2 notunu teyit etmesinin, enerji fiyatlarındaki artış da dahil olmak üzere bir dizi uluslararası zorluk karşısında Malta ekonomisinin dayanıklılığını yansıttığını açıkladı.
Ekonomistler, Malta ekonomisinin 2025'te yüzde 4,7, bu yılın ilk altı ayında ise ortalama yüzde 4,4 büyüdüğünü not etti. Moody's, yıl sonu için yüzde 4,1 büyüme öngörüyor; bu oranın 2027'de yüzde 3,7'ye gerilemesi bekleniyor.
Kuruluşa göre Malta ekonomisi küçük olmasına rağmen turizm, finansal hizmetler, oyun ve bilgi teknolojileri gibi sektörlerde çeşitlilik gösteriyor.
Moody's ayrıca hükümetin enerji fiyatlarına yönelik sübvansiyonlarının, artan fiyatların hane halkı ve işletmeler üzerindeki etkisini sınırlamaya yardımcı olduğunu kaydetti. Nitekim Malta'da enflasyon yılın ilk dokuz ayında ortalama yüzde 2,2 oldu; bu oran avro bölgesinin ortalama yüzde 2,8'inin altında kaldı.
Ancak ekonomistler, bu sübvansiyonların kamu maliyesine yük bindirdiği ve hükümetin mali konumunu güçlendirme kapasitesini kısıtladığı konusunda uyarıda bulundu.
Moody's, enerji sübvansiyonlarının 2027'de yaklaşık 400 milyon avroya, yani gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 1,4'üne denk geleceğini öngörüyor.
Kamu maliyesine gelince, kuruluş hükümet açığının 2024'teki yüzde 3,5'ten 2025'te yüzde 2,1'e indiğini belirtti. Bunun sonucunda Malta, geçen Haziran ayında Avrupa Birliği'nin aşırı açık prosedüründen çıktı.
Buna karşın Moody's, açığın bu yıl yeniden yüzde 2,8'e yükseleceğini, 2027'de ise yüzde 2,7 seviyesinde kalacağını öngörüyor. Bu artışın bir kısmının enerji sübvansiyonları, sosyal yardım harcamalarındaki artış ve daha yüksek kamu yatırımlarından kaynaklandığı belirtiliyor.
Kuruluş ayrıca kamu borcunun bu yıl yüzde 46,8'e çıkacağını ve 2027'de de bu düzeyde kalacağını öngörüyor. Yine de Moody's, borç yükünü orta düzeyde görüyor. Kuruluş, hükümet borcunun yaklaşık yüzde 79'unun, başta yerel bankalar olmak üzere yerleşikler tarafından elde tutulduğunu ve bunun finansmanla ilgili riskleri azalttığını not etti.
Öte yandan Moody's, kurumsal alandaki zorlukların Malta'nın kredi profilini baskılamayı sürdürdüğünü vurguladı.
Avrupa Komisyonu'nun 2026 Hukukun Üstünlüğü Raporu'na atıfta bulunan kuruluş, yargı bağımsızlığı, mahkemelerin etkinliği, üst düzey yolsuzluk davalarında mahkûmiyetler, bilgiye erişim ve karar alma süreçlerine kamuoyu katılımı gibi alanlarda sınırlı ilerleme kaydedildiğini belirtti.
Ekonomistler, bu eksikliklerin ülkenin ekonomik ve mali performansı üzerinde somut bir etki yaratmamış olmasına rağmen Malta'nın kredi profilinin gücünü etkilemeye devam ettiğini söyledi.
Moody's, kamu maliyesinde yapısal bir bozulma, borç yükünde önemli bir artış ya da büyümenin öngörülenden zayıf kalması durumunda notun düşürülebileceği uyarısında bulundu.
Kuruluş diğer yandan açığın daha hızlı azaltılması ve kurumsal çerçevenin, özellikle hukukun üstünlüğü ile yolsuzlukla mücadele alanında iyileştirilmesi hâlinde Malta'nın notunun yükseltilebileceğini kaydetti.
