Malta'nın en iddialı gayrimenkul projelerinden biri olan Mercury Towers, yıllarca süren inşaat çalışmalarına, tekrarlanan tahvil ihraçlarına ve projenin tamamlanmasına ilişkin büyük kamuoyu beklentisine rağmen ağır zararını sürdürüyor.
Yakın zamanda yayımlanan 2025 denetimli hesapları, Mercury Towers grubunun yıl içinde 14,5 milyon euro net zarar kaydettiğini gösteriyor. Bu rakam, 2024 yılındaki 12,7 milyon euroluk zararın ardından geldi. Zararlar, St Julian's kompleksinin nihayet büyük ölçüde faaliyete geçmesiyle gelirlerde yaşanan keskin artışa rağmen oluştu.
Mercury Projects Finance plc ve garantör Mercury Towers Ltd tarafından yayımlanan rakamlar, projenin hâlâ devasa finansman maliyetleri ve 200 milyon euroyu aşan bir borç yükü altında ezildiğini ortaya koyuyor.
Gozolu müteahhit Joseph Portelli liderliğindeki proje, lüks bir otel, alışveriş bölgesi, eğlence tesisleri, restoranlar, ofisler ve merhum mimar Zaha Hadid tarafından tasarlanan konut kuleleri içeriyor.
Yönetim sonuçları geçiş niteliğinde bir "ramp-up" (faaliyete geçme) aşamasının parçası olarak sunsa da hesaplar projenin kârlılıktan hâlâ çok uzak olduğunu gösteriyor.
Grup gelirleri, otelin, alışveriş merkezinin, eğlence mekânlarının ve yiyecek satış noktalarının kademeli olarak açılmasının etkisiyle 2024'teki 9,9 milyon eurodan 2025'te 25,1 milyon euroya yükseldi.
Ancak gelirdeki artış, başta borçların finansmanı için katlanılan maliyetler ve amortisman olmak üzere artan giderler tarafından geride bırakıldı.
Grup yıl içinde 8,7 milyon euro finansman maliyeti bildirdi ve bu rakam projeyi finanse etmek için biriken devasa borcu yansıtıyor. Amortisman giderleri ise 9,5 milyon euroya ulaştı.
Sadece bu iki kalem bile projenin brüt kârını aşıyor.
Hesaplar, Mercury Towers'ın artık yaklaşık 215 milyon euro toplam yükümlülük taşıdığını doğruluyor. Bu yükümlülükler arasında 2019-2024 yılları arasında ihraç edilen yaklaşık 92,5 milyon euro tutarındaki kote tahviller, banka borçlanmaları ve ortak kredileri yer alıyor.
Şirket, zararların bir kısmının çeşitli operasyonel alanların tamamlanmasındaki gecikmelerden kaynaklandığını kabul etti ve bu durumun faaliyet öncesi maliyetleri beklenenden daha uzun süre üstlenmesine yol açtığını belirtti. Ayrıca birçok ticari faaliyetin yalnızca 2025'in ikinci yarısında açıldığını, buna rağmen tam bir yıllık giderin zaten katlanılmış olduğunu kabul etti.
Şirket, The Shift'in sorularına verdiği yanıtta 2026'nın Mercury Towers kompleksinin "tüm sektörlerde tam entegre bir destinasyon olarak" faaliyet göstereceği ilk yıl olacağını söyledi. Otel ve sağlık tesisleri, eğlence mekânları, yiyecek-içecek noktaları ve ek ticari alanlar dahil olmak üzere bazı büyük bileşenlerin yalnızca 2025 boyunca kademeli olarak faaliyete geçtiğini ifade etti.
Şirket sözcüsü, "Bu durum, Grubun çeşitli iş birimlerinde tam bir yıllık gelir üretiminden yararlanmadan önce önemli bir maliyet tabanı taşıdığı anlamına geldi" dedi.
Sözcü, 2025 sonuçlarının projenin tamamlanma ve lansman aşamasıyla ilişkili "tekrarlanmayan ve faaliyet öncesi maliyetlerden" etkilendiğini vurguladı.
Şirket, 2026'da güçlü erken göstergeler olarak nitelendirdiği gelişmelere dikkat çekti ve ilk çeyrek performansının iş genelinde "çok teşvik edici" bir büyüme gösterdiğini belirtti.
Yönetime göre 2026'nın ilk çeyreği; konaklama, yiyecek-içecek, eğlence, sağlık ve otopark operasyonları dahil tüm sektörlerde ortalama yüzde 48,5'lik bir büyüme kaydetti.
Alışveriş bölgesi de geçen yılın aynı dönemine göre ziyaretçi sayısında yüzde 14,6 artış sağladı.
Sözcü, bu nedenle 2026'nın kompleks için istikrarlı operasyonların ilk tam yılı olması gerektiğinde ısrar etti.
Hesaplar, projenin tarihsel olarak önemli bir nakit kaynağı olan konut satış stokunu fiilen tükettiğini gösteriyor. Yalnızca iki konut satılmadan kaldı ve bu birimler artık "stratejik nedenlerle" piyasadan çekildi.
Bundan sonra proje, neredeyse tamamen konaklama, perakende, eğlence ve yiyecek-içecek faaliyetlerinden gelen düzenli operasyonel gelirlere bağımlı olacak.
Ancak proje, ortak desteğine de büyük ölçüde bağımlı olmaya devam ediyor.
Hesaplara göre 2025 yılında nihai sahip Joseph Portelli, şirkete 15 milyon euro ek öz sermaye enjekte etti. 2026 yılı için ise 18 milyon euroluk ek bir sermaye girişi planlanıyor.
