Morningstar DBRS, Malta'nın uzun vadeli döviz ve yerel para birimi ihraççı notlarını 'A (yüksek)', kısa vadeli notlarını ise 'R-1 (orta)' olarak teyit etti. Tüm notlardaki görünüm 'Durağan' olarak korundu.
Güçlü bir büyüme döneminin ardından Malta'nın reel GSYİH büyümesi, özel tüketimdeki yavaşlamayla birlikte 2025'te yüzde 4'e geriledi. Ekonomi "kayda değer bir dayanıklılık" sergilemiş olsa da analistler, mevcut jeopolitik iklimin — özellikle Ortadoğu'daki çatışmaların ve küresel enerji piyasalarındaki dalgalanmaların — yeni bir tehdit oluşturduğu konusunda uyarıda bulundu.
Diğer ülkelerde olduğu gibi Malta'da da İran'a yönelik saldırıların ve bunun petrol ile doğalgaz arzı üzerindeki etkisinin ardından, ekonomiye yönelik kısa vadeli aşağı yönlü riskler son haftalarda arttı.
DBRS raporunda şu değerlendirmeye yer verdi: "Malta'nın Ortadoğu ile doğrudan ticaret bağları sınırlı olsa da beklenenden zayıf bir küresel büyüme, Malta'nın mal ve hizmet ihracatına yönelik dış talebi olumsuz etkileyecektir. Ayrıca küresel enerji fiyatlarının uzun süre yüksek kalma ihtimali, hükümetin sabit fiyat enerji politikası göz önüne alındığında mali denge açısından bir risk oluşturmaktadır. Yurt içi enerji fiyatlarındaki mevcut dondurmanın sürdürülmesi, daha yüksek enerji sübvansiyonları gerektireceğinden bütçe üzerindeki baskıyı artıracaktır."
Vergi gelirleri beklentileri aştı
Analistler, Malta'nın bütçe açığının 2023'teki GSYİH'nın yüzde 4,4'ünden 2025'te tahmini yüzde 3,0'a gerilediğini belirtti. Bu iyileşmenin arkasında, bütçe hedeflerini sürekli aşan güçlü vergi gelirleri yer alıyor.
Morningstar DBRS, konjonktürel ekonomik büyüme ve vergi tahsilatındaki idari verimliliğin artmasıyla desteklenen bu beklenti üstü vergi gelirlerini, Malta'nın mali görünümü için yukarı yönlü bir risk olarak değerlendirdi.
Malta'nın avro bölgesi üyeliği, sağlam dış pozisyonu, bankacılık sektöründeki güçlü tampon mekanizmaları ve avro bölgesi emsallerine kıyasla olumlu borç göstergeleri, ülkenin kredi notunu destekleyen faktörler olarak sıralandı.
Bununla birlikte analistler, Malta ekonomisinin küçük ölçekli yapısı nedeniyle dış şoklara karşı kırılgan olmaya devam ettiğini vurguladı. Kara Para Aklama ve Terörün Finansmanıyla Mücadele (AML/CFT) çerçevesini güçlendirme taahhüdünün, Malta bankacılık sektörünün uluslararası itibarını korumak için "hayati önem" taşıdığı belirtildi.
Morningstar DBRS, kamu borç göstergelerinin iyileşmesi veya ülkenin dış şoklara karşı dayanıklılığını artırdığına dair kanıt sunması halinde Malta'nın notunu yükseltebileceğini açıkladı. Kamu borç göstergelerinin belirgin şekilde kötüleşmesi veya Malta'nın kurumsal kalitesinin düşmesi durumunda ise not indirimi yapılabileceğini belirtti.
